在企業併購案中，企業主往往會低估潛在買家對其公司的風險。此時評價分析師（CVA）可更好地讓賣方瞭解其業務的弱點，並讓他們為可能面臨潛在買家的負面評價做好準備，而關鍵人物依賴(Key Person Dependence)是最普遍與嚴重的評價風險之一。
當公司的績效與公司價值嚴重依賴某個人或一小群人時就出現關鍵人員依賴現象，這種風險影響各種規模、產業與地區的組織。蓋企業的價值源自於員工的知識、技能與人際關係，因此對人員的勝任能力有著內在的要求，包括創建及維護系統、服務客戶與推動績效成長。關鍵人員的貢獻遠遠超出他們正式的職位描述，包括擁有深厚的機構知識、維護重要的客戶關係、管理內部動態、拓展新業務。這些定性優勢構成為公司成功的基礎。隨著時間的推移，他們的有效性體現在可衡量財務成果中。關鍵人員依賴性通常涉及功能專業知識(Functional Expertise)，關鍵員工是履行各自職責的職能專家，招募成本高，留住他們也極具挑戰性，更難找到替代者。公司的買家和賣家都需要採取相應的行動，並認識到趕走人才的代價巨大。如果關鍵人員計劃退休或離職，賣方應在公司上市前採取緩解措施。
如何辨識這些關鍵人員？一個好方法是親自拜訪公司，在實地考察中CVA應採訪股東與管理階層，這些對話都非常具有啟發性；一些對營運至關重要但沒有高階主管頭銜的人離職時往往會留下一個難以填補的空缺。有兩種方法可以補償與關鍵人員潛在流失相關的風險：第一種是修改預期目標(Pro Forma Targets)，第二種是提高折現率中的公司特定風險溢酬(Company-specific Risk Premium)。當關鍵人員績效與銷售活動直接相關時第一種選擇可能更合適；但當關鍵人員的真實影響不透明時，第二種選擇更可能合適。無論是透過調整預測或修改折現率，目標都是讓評價分析師能捕捉關鍵人員流失的財務影響，並將該風險妥善地傳達給各方。
人工智慧 (AI) 在商業營運中快速整合可能會重塑關鍵人員風險的討論；蓋股東與管理者將面臨越來越大壓力，需要確定哪些員工不可取代，哪些職能可以自動化。隨著AI日益複雜與成本效益的提升，這種壓力將進一步加劇。隨著時間推移，AI可能涉足更複雜的領域，迫使企業頻繁地重新評估更廣泛人員需求與營運結構。對服務型企業而言，AI能力的限制也可能促使其加大對人力培訓的投資；雖然AI可以優化調度、物流及診斷等任務，但很難想像AI可能取代水管工或電工等體力勞動者。
說到底，企業真正價值與其經營者密不可分，瞭解並傳達其關鍵人員價值的賣方將能維持企業評價目標，並在與買方談判中建立信任與透明度。
(部分摘錄GPT-4答詢內容)
當公司的績效與公司價值嚴重依賴某個人或一小群人時就出現關鍵人員依賴現象，這種風險影響各種規模、產業與地區的組織。蓋企業的價值源自於員工的知識、技能與人際關係，因此對人員的勝任能力有著內在的要求，包括創建及維護系統、服務客戶與推動績效成長。關鍵人員的貢獻遠遠超出他們正式的職位描述，包括擁有深厚的機構知識、維護重要的客戶關係、管理內部動態、拓展新業務。這些定性優勢構成為公司成功的基礎。隨著時間的推移，他們的有效性體現在可衡量財務成果中。關鍵人員依賴性通常涉及功能專業知識(Functional Expertise)，關鍵員工是履行各自職責的職能專家，招募成本高，留住他們也極具挑戰性，更難找到替代者。公司的買家和賣家都需要採取相應的行動，並認識到趕走人才的代價巨大。如果關鍵人員計劃退休或離職，賣方應在公司上市前採取緩解措施。
如何辨識這些關鍵人員？一個好方法是親自拜訪公司，在實地考察中CVA應採訪股東與管理階層，這些對話都非常具有啟發性；一些對營運至關重要但沒有高階主管頭銜的人離職時往往會留下一個難以填補的空缺。有兩種方法可以補償與關鍵人員潛在流失相關的風險：第一種是修改預期目標(Pro Forma Targets)，第二種是提高折現率中的公司特定風險溢酬(Company-specific Risk Premium)。當關鍵人員績效與銷售活動直接相關時第一種選擇可能更合適；但當關鍵人員的真實影響不透明時，第二種選擇更可能合適。無論是透過調整預測或修改折現率，目標都是讓評價分析師能捕捉關鍵人員流失的財務影響，並將該風險妥善地傳達給各方。
人工智慧 (AI) 在商業營運中快速整合可能會重塑關鍵人員風險的討論；蓋股東與管理者將面臨越來越大壓力，需要確定哪些員工不可取代，哪些職能可以自動化。隨著AI日益複雜與成本效益的提升，這種壓力將進一步加劇。隨著時間推移，AI可能涉足更複雜的領域，迫使企業頻繁地重新評估更廣泛人員需求與營運結構。對服務型企業而言，AI能力的限制也可能促使其加大對人力培訓的投資；雖然AI可以優化調度、物流及診斷等任務，但很難想像AI可能取代水管工或電工等體力勞動者。
說到底，企業真正價值與其經營者密不可分，瞭解並傳達其關鍵人員價值的賣方將能維持企業評價目標，並在與買方談判中建立信任與透明度。
(部分摘錄GPT-4答詢內容)